Veidi valdības vērtspapīriem un veidošanās korporatīvo obligāciju tirgū

Korporatīvo obligāciju tirgus - tirgus instruments tautsaimniecības kreditēšanai. Tradicionālās obligācijas Valsts uzkrājumu aizdevuma nespēj nodrošināt efektīvu attīstību šajā segmentā tautsaimniecībā. Pašlaik nav vienotas receptes, kas novestu pie agrīnā veidošanās efektīvu sfēras aprites uzņēmumu obligāciju, onismogli pilnībā jānomaina, piemēram, obligācijas iekšējā valsts valūtu aizdevuma obligācijām vai citiem aktīviem, kas tirgū jaukta ekonomika. Tomēr jau ir uzkrāta pietiekami empīriskus pierādījumus, kas saistīti ar veidošanās un attīstības valstu tirgos korporatīvo aktīvu dažādās valstīs visā pasaulē.

Neapšaubāmi, daudzas darbības ir atbrīvotas no nodokļu ienākumiem no obligācijām juridiskām personām, kā arī ļaujot ietver izmaksas juridiskām personām jautājumā par obligāciju ražošanas izmaksām, var dot impulsu attīstībai sfēras aprites uzņēmumu obligāciju valstī. Šajā dokumentā, pamatojoties uz teorētisko vispārinājumu empīriskos faktus, kā arī no viedokļa atbilstību ekonomiskajām īpatnībām tirgus formulēja likumu saglabāšanai ekonomisko ieguvumu primārajā tirgū korporatīvās obligācijas, modeļa funkcionēšanas korporatīvajām obligācijām.

Ilgtermiņa analīze procentu likmēm attīstīto un jaunās tirgus parāds rāda, ka, tāpat kā visas valdības vērtspapīru veidiem, korporatīvie vērtspapīri ir sava vieta šajos tirgos, un to ienesīgums atrodas ierobežotā ienesīgumu alternatīvus instrumentus.

Visi valdības vērtspapīru veidiem, lai ierobežotu apakšējo robežu ienesīguma korporatīvo obligāciju, kā tā laika struktūrā (procentu maksājumu, un termins ārstēšanas) vistuvāk laika struktūras obligāciju aizdevuma maksājumus. Ir svarīgi, lai investoram visiem valdības veidu vērtspapīriem bija raža zemāka nekā uzņēmumu obligācijām vismaz vērtību riska prēmijas, tāpēc tas bija izdevīgi iegādāties uzņēmumu, nevis valdības obligācijās.

Augšējā robeža ienesīguma korporatīvo obligāciju nosaka procentu likmi banku aizdevumiem. Laižot obligāciju emitents uzņemas risku, kas nav izvietošanu obligāciju par viņa piedāvātajiem noteikumiem, ko mēra pēc peļņas. Par cenu emitenta ar obligāciju emisiju būtu pievilcīgāks nekā procentu likmi banku aizdevumiem, tāpēc tas bija izdevīgi izvietot obligāciju emisiju, nevis ņemt banku kredītus.

Pieņemams ar tirgus dalībniekiem, ir rentabilitātes līmenis korporatīvo obligāciju emitents, piesaistīt investorus, piedāvājot piemaksas uz peļņu valsts aktīvu, bet tas aizņem likmēm, kas zemākas nekā esošo banku kredītu atvieglojumu vērtību DE. Tāpēc, funkcionējoša tirgus ienesīguma korporatīvo obligāciju jābūt šajās robežās.

Lai izpildītu ekonomiskajām interesēm visu tirgus dalībnieku uzņēmumu obligāciju peļņas likmes nevar būt zemāka par kādu notika visu valsts vērtspapīru veidiem un izmaksām obligāciju aizdevuma nedrīkst pārsniegt aizdevuma procentu likmes. Turklāt izmaksas obligāciju aizdevuma vienmēr būs augstāka par peļņu no korporatīvās obligācijas kā obligāciju emisija ir saistīta ar papildu izmaksām, izsniegšanas, izvietojuma, aprites un izpirkšanu korporatīvajām obligācijām. Visbeidzot, rentabilitāte ieguldītāja būs zemāka nekā ienesīguma korporatīvo obligāciju summu, kas saistīta ar nodokļu maksājumiem.